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现货市场


与期货市场的区别
  期货是相对现货而言的。他们的交割方式不同。现货是现钱现货,期货是合同交易,也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的,在到期以前是合同交易,而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。所以,期货的大户机构往往是现货和期货都做的,既可以套期保值也可以价格投机。普通投资人往往不能做到期的交割,只好是纯粹投机,而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。现货交易的优点
  避免人为作假导致的高风险;省去了不少谈判、订立合同、资金结算、运货、销售等麻烦,交易成本大大降低,资金的利用率大大提高,经济效益自然提高。同时还省去了应酬工商、税务、质检等诸多事项。
  交易制度::吸收了双向交易先买后卖,先卖后买及T+0即一天之内可以进行多次交易的方式,涨跌均可做投资.。
  套利投资商:现货交易市场上市的交易品种在现货市场中较大的价格波动幅度,完善的交易机制有利于投机者灵活买卖、风险控制,充分博取价格波动中的差价,从而获得巨额的投资回报。
  交易形式:自由报价,公开集中竞价,按价格优先时间优先,电脑交易系统自动撮合 成交;成交前,客户可以随时撤消指令。现货市场受股指期货的影响
  股指期货与股票现货市场有着千丝万缕的联系,弄清了这些联系,才能不打无准备之仗。

股指期货对现货股票市场的影响

  1、现货指数成份股的价格波动和成交量都相应增大。股指期货的套保和期现套利策略都需要构建现货股票组合,并且该股票组合走势必须与现货股票指数具有很强的相关性。由沪深300指数的计算方法可知指数成份股中大盘蓝筹股所占权重较高,因此,在构建股票组合时大盘蓝筹股将成为机构重点持仓对象。由此推断,在股指期货推出前后,大盘蓝筹股的价格和成交量的波动都会明显增加。
  2、价值投资将成为市场主要的投资理念。股指期货推出后,投资者可利用股指期货套保来对冲其股票组合的系统性风险。这样,投资者就可以放心持有现货股票,不会因为现货股票市场的短期调整而抛售股票。股票持仓时间的延长将使投资者更多地关注具有高成长性和业绩优良的股票,从而使价值投资理念成为市场的投资主流。
  3、股指期货到期日效应将影响现货市场。股指期货价格在到期日必须和现货指数价格趋同一致,因此,其最后结算价是由现货指数按一定方法计算所得。股指期货的这种结算方式会使现货指数成份股的价格和成交量在到期日产生剧烈波动,其波动程度将取决于股指期货最后结算价的计算方法和标的指数成份股构成的复杂程度。由于沪深300股指期货成分股较多,并且最后结算价结算时间较长,股指期货到期日效应对股票市场的影响将会较小。即便A股市场出现了到期日暴涨或暴跌效应,投资者也不必恐慌,应以不变应万变。到期日过后股指又会趋于平稳。
  4、股指期货将助涨助跌现货股指。股指期货价格通过套期保值策略和期现套利策略向现货指数传递涨跌。当股票市场整体下跌时,投资者就会卖出股指期货套保,从而使股指期货下跌速度快于股票指数。当两者之间价差超过无套利区间时,期现套利盘就会买入股指期货并同时卖出股票,股票的抛单又引发股票指数加速下跌。这种期现市场的价格传递就是股指期货价格助跌股票指数的根本原因,而程序化交易又将这种价格传递速度显著提高,从而使股指期货成为股市暴跌的替罪羊。反之,股指期货也会通过价格传递来助涨现货指数。
  由此可以看出,股指期货推出前对股市的影响显而易见,而推出后股票市场的走向将取决于市场系统性风险的高低。如果股市系统性风险过高,股指期货将助跌现货指数;如果股市系统性风险较小,在中国经济和股市长期向好的背景下,股指期货将助涨现货指数。通俗地讲就是熊市助跌,牛市助涨。

股指期货对现货股票市场的冲击

  1、平抑股票市场泡沫。推出股指期货的意图不外乎完善市场交易机制,尤其是给基金为主的机构们提供一个套期保值的工具,从而缓解目前的单向做多心理,平抑越积越大的市场泡沫和由此导致的风险。
  2、股指期货是一把双刃剑。推出股指期货是完善市场交易机制的必经之路,但股指期货推出的作用其实并不是单向的,而是双向的,可以称之为双刃剑,即股指期货既可以作为投资者套期保值的工具,同时也可以成为投机者们疯狂的投机工具。
  3、股指期货可规避股市系统性风险。由于股指期货有做空机制,可规避股市下跌的系统性风险。如在全球金融危机中,高盛做空美国股指期货成为大赢家。高盛首席财务官萨拉·史密斯曾公开表示,在2007年的大部分时间里,高盛利用衍生工具在抵押贷款市场上保持净空头部位,因而从抵押贷款市场的熊市中获利。
  总体上看,股指期货一方面提供了做空机制,改变了A股市场单边市的不合理状况。但是,由于其本身的杠杆效应,也很容易成为投机者操控的目标。近代金融史上多个著名的事件大多和股指期货有密切关系。因此,对于中小投资者来说,一定要弄懂了才做。专家声音
  著名经济学家常清今日在接受采访时表示,推出股指期货之后,中国股票市场将成为真正的股票市场,现货市场将发生三大变化。
  常清认为,股指期货推出之后,现货市场要发生很大的变化。首先,投资者结构要发生变化,机构投资者会更好地利用两个市场来进行投资,可能会改变这种结构。 第二,改变行为。很多长期的投资行为会出来,因为它能够在周期性波动时可以通过股指来规避风险。
  第三,会使得很多的股票本身也会发生变化。比如说,现在大盘蓝筹股,可能价值目前来讲不被充分挖掘。等到有了沪深三百以后,进入成份股和不进入成份股,有一个溢价。这就会改变市场的股票的结构。所以说,会造成了很多方面的市场的变化,但是这个变化都是往市场更加健全、投资更加理性,行为更加合理化这个方向转化,所以推出股指期货的意义非常深远。

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